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盘前机构战略:战略希望酝酿新时机“新基筑”或成合心沉心经济新

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  从市场运行看,昨日指数盘中突破20周均线点、而后震荡回落。一般看,近期市场以存量资金博弈、板块轮动、地雷股杀跌为主要特征,平台震荡的上档为20周均线或略上方、这个目标周一实现了;下档则以20日均线附近为回踩位置、目前在2550点附近。

  考虑到节前市场求稳不冒进的投资者情绪,在经济下、政策上的大逻辑组合中,市场中短期仍以平台震荡为主;操作上,在技术上指数没有完成回踩20日均线的情况下,在市场整体上攻动能不强、量价背离的情况下,如果能如期回踩20日均线乃至略下方些、则可考虑介入;如继续量价背离、则以观望为主。战略上不悲观、短期则不宜急躁。方向上,在经济下行、财报地雷不断的情况下,尤其需要防范业绩地雷的风险、渐进布局上不过激介入业绩不佳的概念股。

  政策有望酝酿新的机会,市场不必悲观。目前流动性信用有所修复,市场反弹主要是基于政策放松预期背景下,流动性宽松带来的估值修复。随着人事调整进入密集期,政策进一步发力正在酝酿。认为投资者此时不必过于悲观,市场的小波动更是投资者布局机会。

  经济目标并未显著下滑,隐含的信号是政策需要持续发力。政策继续发力仍是一季度的主旋律,也是市场继续反弹的看点。从公开信息来看,近期人事调整频繁,考虑到国内政策在执行过程中,往往人事变动是信号,因此虽然是春节前政策的淡季,但政策可能正在积极酝酿,更有望催生市场新的机会。

  2019年A股盈利大概率将跌至负增长区间,而在A股过去4次盈利负增长区间,具备“逆周期”性质的行业较为受市场青睐,如“盈利逆周期”及“政策逆周期”。从最新发布的基金四季报来看,主动偏股型基金全面增配“逆周期”属性行业,市场关注度显著抬升的趋势有望在市场对业绩下修的预期悲观时得到进一步延续。

  在经济下修期,基建是典型的政策逆周期行业。展望2019年,预计出口、地产和供给侧改革三大因素都将较18年有所减弱,基建将成为对冲2019年盈利下行最可为的方向。同时从“宽信用”的途径来看,基建是实现“宽信用”见效较为迅速,且当前实施阻力和约束较小的途径,基建或将成为本轮 “宽信用”政策的发力重点。

  从建设周期、技术进展和空间预期来看,建议关注5G、轨道交通、特高压、核电等“新基建”重点领域。

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